新东方2025财年上半年归母净利润同比增加41%，预计第三财季收入增长放缓

1月21日，中国民办教育服务供应商新东方教育科技(集团)有限公司（新东方，09901.HK，NYSE:EDU）发布截至2024年11月30日止第二季度的未经审核财务业绩。

财报显示，在2025财年首六个月，新东方的净营收为24.741亿美元，同比增加25.6%；股东应占净利润为2.774亿美元，同比增加41.9%；股东应占每ADS基本和摊薄净利润分别为1.69美元和1.68美元。

其中，截至2024年11月30日止六个月，东方甄选（01797.HK）持续经营业务的营收为人民币22亿元(3.049亿美元)，较上一财年同期持续经营业务的净营收人民币24亿元，下降9.3%。由于报告期内发生了与辉同行的剥离，如果剔除由于与辉同行剥离所产生财务影响，即与辉同行剥离产生的一次性影响，则截至2024年11月30日止六个月持续经营业务的净利润为人民币3.27亿元。期内，东方甄选持续经营业务的毛利为人民币7.351亿元(1.025亿美元)，持续经营业务的毛利率为33.6%。

在美东时间1月21日的业绩交流会上，新东方表示，在2025财政年度下半年将继续专注于提高教学空间利用率和改善营运效率。其预计第三季度的收入增长会略有放缓。新东方预计2025财年第三季度以人民币计算的收入增长将在20%到23%之间。此前，该公司预计2025年全年收入增长将达到30%以上，但仅在第一财季实现收入增长达到了30%。

随着业绩发布，1月22日，新东方、东方甄选港股早盘双双大跌，新东方一度跌超31%，东方甄选一度跌近10%。截至收盘，新东方报35.4港元，跌幅24.2%；东方甄选报15.8港元，跌幅2.35%。

从单季看，新东方2025财年第二季度的净营收同比上升19.4%至10.386亿美元，净营收(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收)同比上升31.3%至8.942亿美元。股东应占净利润同比上升6.2%至3190万美元。

新东方董事会执行主席俞敏洪表示：新东方出国考试准备和出国咨询业务分别同比增长约21.1%和31.0%。此外，针对成人及大学生的国内考试准备业务录得同比增长约34.9%。另一方面，该公司教育新业务全都在本季度维持强劲增长势头，录得营收同比增长42.6%。其中，非学科类辅导业务在近60个城市开展，本财季报名人次约994000;智能学习系统及设备亦在约60个城市中采用，本季度活跃付费用户约为261000。

在美东时间1月21日的业绩交流会上，新东方表示第二财季学习中心扩张了5%，全年计划新开设20%到25%的新学习中心。

业绩交流会上，新东方透露其研学游业务在2025年第二财季同比增长233%。新东方表示，新整合的旅游相关业务线，其中包括为K-12和大学生提供的研学营业务，以及为成年人服务的高端旅游业务，已记录进第二财季收入。研学游目前在中国大约55个城市运营，十大城市的收入占比超过50%。

截至报告期末，新东方现金和现金等价物、定期存款及短期投资总额合共约48亿美元。

新东方预计2025财年第三季度(2024年12月1日至2025年2月28日)的净营收(不包括东方甄选自营产品及直播电商业务实现的营收)将为10.073亿美元至10.325亿美元之间，同比上升率为18%到21%之间。

截至2024年11月30日止，新东方的现金和现金等价物为14.182亿美元。此外，公司的定期存款为14.432亿美元，短期投资金额为19.514亿美元。

新东方的递延收入结余(即是从客户收取的现金，并在交付有关服务或商品时确认为收入)在2025财年第二季度末为19.606亿美元，与2024财年第二季度末的16.45亿美元递延收入相比，增加了19.2%。