周五A股市场出现了震荡中重心下移去寻找下档支撑的态势。其中，芯片股、人形机器人股在盘中一度活跃，推动着科创50指数等股指有所强势。但奈何卖压较为沉重，主要股指相继回落，上证综指更是跌穿3200点。看来，短线情绪再度低迷。
2025年1月10日，安徽阜阳，市民手机展示的当日股指收盘点位。视觉中国 图
新信息推动资金转向
在周五早盘，央行决定2025年1月起暂停开展公开市场国债买入操作，后续将视国债市场供求状况择机恢复。如此就使得A股市场乃至汇市、债市的短线交易逻辑出现了较大变化。因为暂停国债买入，就意味着国债的买盘力量减弱，从而使得强势的国债走势在周五出现回落走势，国债收益率随之走高，进而影响到各个品种的利率走势。
因此，在此消息发布之后，银行间利率收益率快速走高，从而意味着利差有所收敛，从而使得离岸人民币兑美元汇率迅速走强，从而引发了市场参与者关于稳汇率的预期，进而意味着未来一段时间内，国债收益率可能会进一步回升，利差会有所收敛，这有利于汇率的稳定。
但对于A股的短线动量资金来说，则会产生新的交易操作，比如说国债收益率走高，意味着高股息率个股的比较优势有所减弱，这可能也是周五盘中蓝筹股，尤其是一些金融股回落幅度较大的逻辑之所在。由于此类个股是A股的权重股，因此，主要股指随之出现了回撤走势。
零星热点点缀盘面
不过，这对于盘面热钱来说，则略带有一点点的利好动能。因为汇率一旦企稳，意味着整个A股市场的资金总池子有望稳住，从而给短线热钱的交易带来了一定的刺激力度。与此同时，低波红利主线回落也会使得部分资金重新回归短线交易层面，进而有利于短线交易热点的活跃。
这其实也得到了盘面的佐证，比如说在低波红利主线回落的同时，人形机器人产业链个股、芯片类个股均有不俗的表现。当然，只是随后由于低波红利主线回落幅度加大，主要股指跌幅有所扩展，市场追涨人气有所回落。所以，人形机器人产业链个股等热点的温度也有所降低。但如此的走势却说明了在当前环境下，短线动量资金仍在不断寻找着交易方向，只要出现相对有利的信息，就会在盘面中迅速得到体现。
由此可见，短线A股市场的格局的确出现了微妙的变化。一方面是由于稳汇率预期的升温，意味着债券收益率有所上移，从而降低了高股息率个股的比价优势，这其实从水电股等2024年牛股在2025年以来持续回落的K线趋势中，已有所体现。所以，低波红利主线为代表的蓝筹股在短期内或继续低迷，从而对股指带来一定的压力。但另一方面由于总池子的稳定以及动量资金转向短线交易层面，而且，盘面也不时出现新的产业催化剂，比如说关于人形机器人未来的产业规划等等，这些均为短线动量资金提供了交易的催化剂。
所以，A股整体格局可能会有所承压，但仍然会有些许热点点缀盘面。既如此，在操作中，虽不宜再度加大仓位，但可以利用动量资金的调仓的契机，适量加大后续仍有较多产业催化剂的交易型热点的持仓比重。
（执业证书：A1210612020001）
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