四足机器狗或成机器人板块增量方向，这些公司持续受益| A股2025投资策略②

2024年下半年，机器人板块逐渐取代人工智能成为两市资金追捧主角。机器人是AI系统落地物理世界的最佳载体，包含了虚拟与物理两种能力，这一特质让机器人成为AI落地的最优解。

对于2025年的A股市场而言，机器人的热度能否延续？

此前召开的中央经济工作会议确定要大力提振消费提高投资效益，全方位扩大国内需求，其中的重点内容之一为积极发展“首发经济”。“首发经济”的定义是向市场推出的新产品、新技术、新服务、新业态、新模式等创新成果等首次活动所带来的经济效益。首发经济的特点包括：首次亮相、链式发展以及引领性和潮流性，而机器人就是典型“首发经济”。国内机器人产业拥有完整的全产业链体系核心零部件和整机研发、制造能力，符合首发经济定义。

不过，机器人产业链内一部分公司的股价已在2024年有过高涨幅，板块指数也经历了一轮上涨。在这一背景下是否仍有持续上升的动能？如果说人形机器人是机器人板块的上半场，那么四足机器狗或将引领机器人板块的下半场，将给机器人行业带来新的增量空间。

军工或将成为机器狗的首个应用方向

中国军网数据显示，目前全球超过60个国家的军队已装备了军用机器人，种类超过150种，军用机器人俨然已成全球各国争先布局的热点。四足机器狗能凭借人工智能模式在复杂地形中导航、侦察以及攻击，完美的胜任赋予其的作战角色。与人形机器人相比，四足机器狗体积更小、有着更敏捷的速度，造价也相对便宜。

根据恒州诚思团队的研究，2023年全球军用机器人市场规模约为178.5亿美元，预计到2030年将增长至322.4亿美元，年均复合增长率为9.1%。开源证券机械团队表示，我国在四足机器狗市场具备全球领先地位，预计到2031年国内机器狗销量有望达到39.48万台，较2025年预计实现近8倍增长。

对于这一全新的机器人细分产业，市场给足了预期。机器狗龙头建设工业（002265.SZ）在12月内市值翻了3倍。公司在近期结束的珠海航展中展出了多款机器人产品，其中包括多功能足式机器人和小型智能察打机器人等。叠加控股股东为中国兵器装备集团有限公司，建设工业有着得天独厚的竞争优势。

其他应用领域

除了军事用途外，四足机器狗还能用于巡检探测、消防营救、安全巡逻、家庭陪伴等领域，未来应用方向众多，市场空间天花板会进一步打开。

当前市场上也已有了成熟的各类用途机器狗问世，例如中坚科技（002779.SZ）发布的灵睿P1四足机器狗定位为应用于巡检市场；宇树科技的UnitreeB2已在我国的一些变电站设备区域内执行电力巡检任务；云深处科技与新加坡当地合作伙伴EGP共同打造的“SPock”的四足机器人已在新加坡能源集团现身电力管廊巡检；小米发布的Cyberdog2机器狗以及宇树科技Go2机器狗都具备一定的家庭陪伴的功能。在四足机器狗领域，我国走在了世界前面，产业链内企业有望率先抢占全球份额，面对这一全新蓝海，明年四足机器狗产业链内企业或将迎来爆发。除了已被市场筛选出的建设工业外，界面新闻整理了以下涉足四足机器狗的A股企业，具体如下。

国茂股份（603915.SH）：云深处机器狗核心供应商，公司为云深处科技四足机器人定制开发了减速器，凭借较高的重复定位精度以及传动平稳性，助力机器人的高效运作。

江苏雷利（300660.SZ）：公司曾在投资者互动平台表示，已开发了服务型机器狗领域客户，为其提供“无刷电机+齿轮箱”行星执行器，相关产品预计今年小批量供货。

申昊科技（300853.SZ）：公司已发布四足机器狗，目前主要应用在电力巡检市场。今年公司的四足机器狗首次参与大型赛事安保任务，展现了在公共安全领域的强大潜力，标志着公司正式切入安全巡逻市场。

东睦股份 (600114.SH)：公司通过参股公司东睦广泰持有深圳小象公司22%股权。目前正在研究和生产可应用于机器人/机器狗等关节的新型关节电机，该类电机具有体积小、重量轻等优势，可用于飞行汽车，电动飞机，无人机，工业机器人等领域。

中坚科技（002779.SZ）：公司此前发布定增预案，向特定对象发行股票募集资金总额不超过7.8亿元，其中约3亿用于具身智能机器人产业化项目。机器狗方面，中坚科技合资公司坚米有望成为四足机器狗先行龙头，为小米代工的机器狗有望获得电网订单。

兆威机电（003021.SZ）：全球领先的微型传动系统制造商，与华为在机器人领域签署了合作备忘录，产品有望应用于机器狗等机器人产品的传动系统中。

宇瞳光学（300790.SZ）：全球安防监控镜头出货量最大的供应商，与华为在机器视觉有合作，机器狗的视觉系统有望用到其生产的镜头。

汉王科技（002362.SZ）：公司的仿生机器狗已在今年北京安博会上亮相。作为国内AI安防+AI语音龙头公司，汉王全天候智能巡检机器狗已发布，24小时全天候作业，实现高效率自动巡检。汉王机器狗2025年有望在安防领域大幅放量。

五洲新春（603667.SH）：五洲新春在轴承套圈领域定位中高端，产品稳定供应给全球前五的轴承制造商，机器狗的关节部位需要高精度轴承来保证灵活性和稳定性。