牧原股份：两年前提的600元降本空间已完成超一半，负债中银行短期信用贷款占比较大

11月29日，上市猪企牧原股份（002714.SZ）发布最近一期投资者关系活动记录表。

牧原股份表示，公司在2022年6月首次在内部提出600元降本空间，当时的生猪养殖成本在16元/公斤左右，今年10月的成本已降至13.3元/公斤，在公司生产成绩改善及饲料价格下降的共同作用下，600元降本空间已完成超过一半。600元降本空间是各业务部门对标世界领先水平后，在饲料、种猪、健康管理、生产管理等环节发现的成本下降空间。未来将不断对标学习，深挖每头猪的生长潜能，围绕600元降本空间进行技术创新，加大在生猪育种、营养研发、疫病防控、智能化与数字化等方面的研发投入。也将在管理层面持续发力，推动优秀成绩的复制、推广，改善落后区域、场线的生产业绩，降低内部养殖成绩离散度，实现整体养殖成本的下降。

关于资本开支规划，牧原股份表示，今年公司预计全年资本开支在120亿元左右，前三季度资本开支为101.65亿元，其中用于猪场设备的新增、升级改造支出有所增加，主要是生物安全防控及智能化设备的推广。当前公司经营策略已转变为稳健增长，长期来看资本开支将呈现下降趋势，未来具体资本开支规模将根据市场情况及经营情况进行调整。

关于当前的负债结构及融资成本，牧原股份表示，当前公司的负债中，银行提供的短期信用贷款占比较大，这是由于行业的特殊性。一般金融机构发放中长期贷款要求企业匹配和贷款金额足够的抵押物，而生猪养殖企业的资产主要为生猪和猪舍，生猪作为活体资产难以确权，猪舍主要建于租赁集体土地，金融机构普遍将其视为非有效抵押物，因此公司主要使用短期借款，导致整体债务中短期借款比例相对较高。今年以来，公司不断优化合作银行结构，头部银行授信占比提升，并且逐步置换高成本贷款，因此整体融资成本呈下降趋势，目前存量贷款加权平均成本降至4%以下，合作的大型银行贷款利率基本不超过当期LPR。