恒生、恒生科技指数双双涨超2%，分析师指路港股后市机会

界面新闻记者 | 刘晨光

11月7日，截止到收盘，香港恒生指数涨2.02%报20953.34点，恒生科技指数涨2.25%报4677.64点，恒生中国企业指数涨2.49%报7546.95点。

Wind数据显示，港股成交2197.75亿港元，南向资金净买入额为11.83亿港元。

界面新闻记者留意到，从10月8日以来，恒生指数整体保持在20000-21000点，形成一定的稳定区间。

就在昨日，南下资金净买入创下今年新高。Choice数据显示，11月6日，南向资金净买入达197.04亿元。截至目前，年内超过100亿元的有8个交易日，排在前列的有今年3月22日南向资金净买入134.46亿元、10月21日为113.89亿元。

中泰国际策略分析师颜招骏向界面新闻记者表示，港股大盘维持窄幅波动，大市沽空及 PUT/CALL比率处于低位，市场观望气氛较浓。恒生指数已连续11个交易日运行在20300-20800点的窄幅区间，变盘在即。从估值及风险溢价的角度，恒指在19500以下有较大的吸引力，短期则在19700至20100有技术性支撑。

颜招骏指出，中国10月出口强，10月出口同比增长12.7%，较上月2.4%大幅增长，创下近两年多以来最高增幅。从出口国别来看，对欧盟、东盟出口同比大幅增加，对美国出口同比保持增长，对日韩出口同比也较上月转正。花旗中国经济意外指数于9月以来逐渐回升，显示中国经济数据改善，对人民币汇率构成支撑。

颜招骏认为，中国经济及港股的走势的关键仍在于财政政策的力度。出口大方向受压的背景下，对更多促消费政策是合理期望。短期看来，特朗普上台将再度增加外资对港股的风险溢价，限制估值扩张，长线主动外资对港股将继续持观望态度，但政策预期也会为港股托底，外资占比或美国出口占比较多的股份可能阶段性跑输。

浙商国际沈凡超分析指出，基本面方面，9月经济数据表现仍偏弱，但在政策面支持下较8月有所改善，暂时缓解了经济进一步下滑的风险。政策面方面，继上月末两场重磅会议引爆市场，10月政策端继续发力，接连举行重要会议，以大量增量政策和一系列政策组合拳提振市场信心。资金面方面，10月初以来美债收益率和美元指数持续反弹，结合月初港股暴涨结束后大幅调整并开启震荡行情，港股资金面短期有明显走弱。但考虑到当前降息周期已开启，仍看好港股资金面的中长期改善趋势。

沈凡超认为，对于港股市场的短期观点从上月的全面乐观调整为谨慎乐观，策略上不宜过分激进，坚持稳健分散的行业配置。中长线来看，港股走势仍将回归经济基本面，后续能否开启业绩驱动行情需要基本面数据确认。

国泰君安黄凯鸿认为，海外大选事件出清边际改善市场情绪，港股市场未来走势以向上为主。往前看，国内方面，经济相关政策持续出台，且后续政策空间扩大。海外方面，虽然流动性预期阶段性收紧，背后主要是担心美国通胀再次回升，长期通胀中枢上移导致主要央行降息幅度和节奏不及预期。然而，美国最新就业数据反映劳动力市场出现疲软迹象，美联储实施鹰派政策抗通胀的空间逐步收窄。美联储大概率在11月第二次下降利率，并且后续仍会继续降息，海外流动性转宽松的趋势确定。当前恒指估值水平不高，随着美国大选结果落地，港股市场风险评价下修。

配置上颜招骏坦言，资金或更偏好几个方面，第一，内银、电讯、能源等高分红央国企；以及受惠资本市场表现的内险、券商；第二，香港本地股；第三，预期受惠政策扶持的工程机械、电气设备、部分家电及餐饮、文旅龙头等服务消费；第四，盈利增长改善、股东回报提升的头部互联网。

在沈凡超看来，普涨行情结束后，后续或迎来板块分化。板块方面，看好行业相对景气的汽车、电子、科技、互联网等；业绩稳健且受益于政策利好的低估值国央企板块；受益于降息周期的医疗保健和香港本地股。